V zadnjem času so največ pridobili indeksi, ki so bolj izpostavljeni industrijskemu in finančnemu sektorju, saj se je s postopnim odpiranjem gospodarstev in povečevanjem ekonomske aktivnosti povečal tudi naložbeni sentiment glede dotičnih industrij. Skratka kljub slabim ekonomskim podatkom in negotovi poti virusa so trgi delniških vrednostnih papirjev že krepko pridobili od marčevskih najnižjih vrednosti. Od 23. marca, ko sta Ameriška (FED) in evropska (ECB) centralna banka najavili krepko monetarno širitev so ameriški Dow Jones, S&P500 in NASDAQ in nemški borzni indeks DAX vsi pridobili več kot 32 odstotkov (vsi donosi so v evrih).
Sicer so najboljše poslovne rezultate za letošnji prvi kvartal dosegli v tehnoloških in zdravstvenih industrijah v ZDA, kjer sta po rasti dobičkov in prihodkov v ospredje vstopila sektor programske opreme in farmacevtski sektor. Prvemu so se prihodki in dobiček v prvem kvartalu povišali za 9 in 13 odstotkov, medtem ko je farmacevtski sektor v ZDA zabeležil 10-odstotno rast prihodkov in 16-odstotno rast dobička. Tudi za drugi kvartal se pričakujejo dobi poslovni izidi farmacevtskega sektorja in sektorja programske opreme v ZDA. Zato ne čudi, da sta dotična sektorja tudi vodilna po tržnih donosih v letošnjem letu in lahko pričakujemo, da se bo ta proces še nadaljeval, saj sta poleg rastoče dobičkonosni omenjena stroja tudi v danem epidemiološkem okolju tudi najmanj rizična. Skratka sektor programske opreme in farmacevtski sektor v ZDA imata trenutno v dani epidemiološki situaciji najboljše razmerje med pričakovano dobičkonosnostjo in različnostjo in to trg nagrajuje, medtem ko se industrijski sektor znajde na dnu lestvice tega razmerja. Polega tega pa ne smemo pozabiti, da je bil industrijski sektor v upadu že pred nastopom Covid-19 pandemije. Samo na primeru Nemčije vidimo, da se je globalna industrijska proizvodnja krčila že dolgo pred pandemijo. To vidimo na primeru nemške industrijske proizvodnje, ki je »zbolela« že pred Covid-19, saj je ta krčila že 14 mesecev zapored pred nastopom pandemije. To pomeni, da so iz vlagateljevega stališča sektorji programske opreme in farmacije še vedno bolj zanimivi kot industrijski sektor.
mag. Lojze Kozole
ILIRIKA borzno posredniška hiša d. d., Ljubljana
